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周二A股市场出现了探底回稳的态势。其中,上证综指在盘中一度下探至2865.22点的低点。不过,随着地产股、芯片股的反复活跃,市场人气有所回稳,主要股指随之有所反抽,跌势放缓。如此的动向或隐含着资金有了新的预期,正在重新调整仓位结构,或将重塑市场格局。
股债格局有所分化
回顾近一年多来的走势,可以看出,在很长一段时间里,A股市场的低波红利主线与国债期货合约的走势是相向而行的,都处于扬升的上升通道中,背后的驱动力就是国债期货合约的扬升,意味着社会无风险收益率的下行,从而显现A股优质高股息率个股的投资价值。所以,国债期货合约越涨,意味着低波红利主线的买力越强劲。
但在近段时间以来,低波红利主线出现了构筑头部的态势,不仅仅是煤炭石油股率先调整,而且大行股在近期也出现了冲劲乏力的态势,说明渐有资金从低波红利主线中撤出。在本周二,此类个股的表现仍然欠佳,这也是上证综指在周二早盘一度跌幅有所拓展的动力源泉。不过,相对应的是,近段时间以来,国债期货合约仍然强劲扬升,无论是中期国债还是30年的长期国债,主要合约的K线趋势均是较为陡峭的主升浪趋势。
如此就形成了股债格局的背离、分化态势。其背后可能隐含着债券市场资金与权益市场资金有了一定的分歧。债券市场资金认为当前经济预期仍然较弱,未来仍有降息的空间。但,权益市场资金则认为物极必反,在经济预期越弱,越意味着未来稳增长的预期越强,也意味着未来有着更为积极的稳增长政策以及更为积极的产业政策。在此背景下,低波红利的交易逻辑开始弱化,稳增长的交易逻辑开始强化起来。
跟踪量能变化
如此的微妙变化,已经体现在盘面中,一是低波红利主线的龙头品种相继走低,资金套现的意愿开始持续升温。只是由于此类个股在前期有着一定的抱团特征,交易拥挤的态势有所突出。所以,一旦调整起来,下行趋势将较为明显。而且,此类个股也大多是上证综指、沪深300指数等主要股指的权重股,所以,此类个股的疲软,可能会影响着此类股指在近期的演绎趋势。
二是中小市值品种、科技成长股、稳增长主线相继活跃。而且,从盘面来看,稳增长的方向,不仅仅是地产等产业链较长的传统产业股,而且还包括近期特别国债投资方向的以旧换新、新质生产力等方向。在周二,也正是此类个股的反复活跃,聚集了市场人气,使得主要股指的下行速度得以放缓。
与此同时,还有两个产业方向股受到了存量资金的认可,一是扩内需的舆论导向也有所浮现,从而意味着食品饮料、化妆品等相关产业链个股也可能会有着一定的政策预期。二是军工股等产业链个股,由于制造业升级、国防实力的提升等因素,近期也有资金的渐趋涌入,从而使得此类个股的股价走势也是反复活跃,渐成A股一景。
综上所述,当前A股市场的存量资金的确出现了一定的调仓趋势,从而重塑了A股市场格局。一方面是低波红利股的回落,另一方面则是大量中小市值品种的活跃,所以,形成了指数疲软,但上涨家数渐趋增多、强势股群也随之有所增多的格局。只是由于A股整体的成交金额仍处于低迷态势,意味着增量资金未至。既如此,短线A股主要股指仍有一定压力,但盘面热点动向渐趋活跃。只有成交金额放大,增量资金进场,A股主要股指才会有所表现。所以,在当前,一方面是跟踪量能变化,另一方面则是在控制仓位的前提下,适量调仓,保持与市场趋势的一致性。
(执业证书:A1210612020001)